El banco de Wall Street JP Morgan emitió un informe tras analizar los resultados del segundo trimestre de 2026 de Mercado Libre, advirtiendo sobre una marcada presión en su rentabilidad debido a la intensa competencia en los mercados donde opera. La entidad detalló que el margen EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) sufrió una caída interanual de 5,5 puntos porcentuales, retrocediendo desde el 12,2% hasta el 6,7% en el último año. Según el relevamiento, cerca del 70% de este deterioro total —equivalente a 3,8 puntos porcentuales— provino directamente de los mayores subsidios a los envíos y de la evolución a la baja en el take rate del negocio de terceros. En detalle, los costos logísticos escalaron del 11,2% al 12,8% del Volumen Bruto de Mercancías Vendidas (GMV), mientras que el take rate sin publicidad descendió del 18,5% al 18,1%.
Para dimensionar el impacto real de estas variables, la entidad financiera desarrolló un escenario de simulación en el cual, si Mercado Libre hubiera logrado mantener ambos indicadores en los niveles registrados el año anterior, el EBIT trimestral habría alcanzado los USD 1.112 millones en lugar de los USD 683 millones informados oficialmente, ubicando el margen en un 10,6%. Adicionalmente, el informe identificó a la expansión de las tarjetas de crédito como el segundo factor de peso con un impacto negativo de 0,9 puntos porcentuales. Este efecto estuvo impulsado tanto por el crecimiento exponencial de la cartera bruta —que saltó de USD 3.628 millones en el segundo trimestre de 2025 a USD 7.149 millones en igual período de 2026— como por una menor rentabilidad general de dicho negocio financiero.
Finalmente, JP Morgan señaló un tercer factor de presión sobre los márgenesequivalente a 0,4 puntos porcentuales: la mayor participación del modelo 1P (first-party), es decir, la comercialización directa de productos propios por parte de la empresa. La estimación elaborada por el banco de inversión también incorporó diversos costos extraordinarios que afectaron las cuentas, los cuales se derivaron principalmente de una acumulación atípica de inventario dentro del segmento de pagos operado en México.
