El cierre del tercer trimestre expone un escenario económico cada vez más complejo para el Gobierno nacional. A la desaceleración de la actividad económica y el repunte en las cifras de pobreza, se suma la aceleración en los precios de los alimentos y una marcada tensión en el frente financiero. Las expectativas de estabilidad promovidas por el ministro Luis Caputo para el tramo final del mandato presidencial comienzan a chocar con nuevas dificultades operativas, en un contexto atravesado por la creciente incertidumbre política y la cercanía del año electoral.
Uno de los datos más alarmantes para los mercados es la escalada del riesgo país, que tras avanzar un 2,2% en la última jornada alcanzó los 578 puntos básicos, aproximándose al umbral de las 600 unidades y retrocediendo a niveles de fines del año pasado. Esta tendencia alcista afecta de forma directa las condiciones de crédito para la Argentina, limitando el margen de maniobra del Ministerio de Economía para salir a buscar financiamiento internacional sin convalidar tasas de interés desmedidas.
Ante este panorama, el equipo económico optó por rechazar endeudamientos con rendimientos superiores al 10% anual en dólares, inclinándose por refinanciar vencimientos mediante la emisión de títulos de corto plazo en moneda local o vinculados a la evolución del dólar oficial. Esta restricción complica los planes trazados hacia 2027, que preveían la colocación de USD 5.000 millones en Bonar 29. Asimismo, el incremento del riesgo soberano encarece severamente el acceso al crédito para provincias y empresas privadas, que durante el último año habían logrado financiarse en el exterior a plazos más extensos y con tasas cercanas al 8%.
