El riesgo país de la Argentina profundizó su tendencia al alza en las últimas ruedas y cerró la semana instalado por encima de los 930 puntos básicos, al alcanzar una marca de 939 unidades. El parámetro que mide el JP Morgan más que se duplicó desde mediados de julio —momento en que había anotado un piso de 403 puntos— acumulando un salto superior a las 530 unidades en solo cuatro meses. Esta disparada encendió las alarmas en el mercado financiero ante el consecuente encarecimiento del costo de endeudamiento y la complicación para acceder a financiamiento voluntario en la plaza internacional.
Si bien el escenario global aportó volatilidad —impulsado por las bajas en los mercados externos, el repunte de las tasas en Estados Unidos y una menor apetencia por activos emergentes—, el castigo sobre los bonos soberanos argentinos excedió el comportamiento regional. La toma de ganancias en títulos de renta fija bajo legislación extranjera reflejó que el componente local pesa de forma decisiva en la desconfianza inversora, asociada a las persistentes dudas sobre el nivel de reservas netas del Banco Central, la dinámica del esquema cambiario y el desafiante cronograma de vencimientos de deuda a afrontar durante los próximos compromisos financieros.
A los dilemas macroeconómicos sobre el ritmo de actividad y la evolución de la inflación se sumó la incertidumbre política. El mercado comenzó a poner en precio los interrogantes respecto de la gobernabilidad, la capacidad de sostener las reformas estructurales en el tiempo y el margen de respaldo político de cara al horizonte electoral de 2027. Esta combinación de factores externos desfavorables e incertidumbre doméstica mantiene a la deuda soberana con rendimientos de dos dígitos, postergando por el momento el ansiado regreso del país a los mercados internacionales de crédito.
